中金：維持阿里巴巴“跑贏行業”評級，目標價137港元
7月5日消息,中金發布研究報告稱,維持阿里巴巴“跑贏行業”評級,考慮降本增效穩步推進,上調2023/24財年非通用準則歸母凈利潤,預測6%/2%至1391/1719億元,基于SOTP估值法,目標價137港元,有21%的上漲空間。
中金預計阿里巴巴23財年第一季度收入同比下降3%至2003億元人民幣,低于市場預期3%;調整后EBITA或將同比下降31%至289億元人民幣,主因淘特、淘菜菜等新業務的虧損同比仍有增加。
報告中稱,公司核心電商6月邊際改善,淘寶天貓堅持購前購后投入。4-5月GMV同比降幅明顯,雖然618期間GMV實現正增長,該行預計整體二季度核心電商GMV仍將同比下降9%。
同時,由于商家端投放意愿有所減弱,中金預計阿里客戶管理收入相比GMV恢復較慢,其中廣告表現好于傭金,預計國內商業調整EBITA利潤率將從22財年第一季度的35.3%下降至23財年第一季度的30.3%。
此外,國際商業和云計算或持續承壓,展望23財年第一季度,該行認為歐盟跨境電商VAT對速賣通依然有較大的負面影響,同時東南亞地區疫情有效控制后疊加去年高基數,Lazada整體增速有所放緩,預計國際商業收入同比下降1%。云計算考慮到互聯網行業業務增速放緩抑制公有云需求,預計收入同比增長11%。
該行表示,由于外部環境不確定性加大,阿里將降本增效作為2023財年重要目標,預計淘特、淘菜菜、新零售和餓了么等業務虧損有望在全年維度有所收窄,但考慮到在淘寶天貓購前購后環節的投入將是今年的重點,預計2023財年國內核心商業的調整EBITA利潤率將同比下滑2ppt至28.7%。
截至7月5日收盤,阿里巴巴報價115.2港元,漲1.77%,成交量4597.44萬股,成交額53.38億港元,總市值2.50萬億港元。
